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Il ne reste plus que trois annonces de politique monétaire de la Réserve fédérale avant la fin de l’année. Si le président de la Fed, Jerome Powell, veut donner au marché suffisamment de temps pour se préparer à la réduction progressive des achats d’actifs, la banque centrale devra faire un certain type d’annonce demain. Il ne fait aucun doute que le sujet de la réduction progressive sera abordé, très probablement au cours de la conférence de presse. La seule question qui déterminera la réaction du marché est la date de début de la réduction progressive.

La seule chose que les participants au marché veulent savoir de la part de la Fed mercredi, c’est si elle fournira une date spécifique pour le début de l’assouplissement. Au cours des derniers mois, on pensait que la Fed présenterait un plan précis de réduction des achats d’actifs en septembre. Lors de sa dernière réunion en juillet, la Fed a déclaré que les critères pour fournir un préavis suffisant n’avaient pas été atteints. En août ,à Jackson Hole, Powell a déclaré que la banque centrale est susceptible de commencer à réduire ses achats avant la fin de l’année, mais a ajouté qu’il y a encore “beaucoup de chemin à parcourir pour atteindre l’emploi maximum”, qui est considéré comme le critère pour une hausse des taux.

Toutes ces hésitations à entamer le processus de réduction progressive des taux d’intérêt ont eu lieu avant les déceptions les plus récentes concernant les emplois non agricoles et l’inflation. Les dernières surprises liées aux données négatives, ainsi que la volatilité accrue du marché, garantissent presque que la Fed ne fournira aucune orientation spécifique demain. Au lieu de cela, elle reconnaîtra probablement que l’activité économique a ralenti mais exprimera sa confiance dans la reprise. M. Powell devrait confirmer qu’il s’attend toujours à ce que la réduction des taux commence cette année, mais il est trop tôt pour décider si elle doit commencer en novembre ou en décembre.
Trading de la décision sur les taux du FOMC

Très franchement, novembre ou décembre ne fait pas vraiment une grande différence. Et si la Fed voulait être un peu plus précise, elle pourrait le faire. Le trading de la décision du FOMC sera délicat car il s’agit d’une annonce en deux parties. À 14 heures ET/18 GMT, la déclaration du FOMC, les projections économiques et le graphique en points seront publiés. À 14 h 30 ET/18 h 30 GMT, Powell commencera sa conférence de presse. S’il y a des indications sur la réduction des taux d’intérêt, elles seront données à ce moment-là.

Les projections économiques et le graphique en points donneront les premiers indices sur la position de la banque centrale.

En juillet, lorsque les dernières projections ont été publiées, sept décideurs étaient favorables à une hausse des taux l’année prochaine, et deux d’entre eux envisageaient plus d’une hausse.

Si l’un ou l’autre de ces chiffres augmente, le dollar américain pourrait bondir. La réaction devrait être vive et brève. Les prévisions d’inflation devraient augmenter, mais les projections de croissance devraient rester inchangées.

Vient ensuite la conférence de presse de Powell, qui est le joker. Les investisseurs seront déçus si aucune date de début précise n’est fournie et le dollar américain devrait s’affaiblir dans un premier temps.

Toutefois, au bout du compte, si l’on en déduit que la Fed pense toujours que l’assouplissement quantitatif commencera en 2021, quelques mois de plus ne feront pas une grande différence. Si c’est le cas, nous n’assisterons pas à une vente durable et de longue durée du dollar américain.

La Banque du Japon se réunit également ce soir (avant le FOMC), mais aucun changement n’est attendu. La croissance est légèrement meilleure, mais l’inflation reste très faible. Le dollar australien reste sous pression après que les minutes de la Reserve Bank ont confirmé que la banque centrale envisage de maintenir les taux d’intérêt inchangés jusqu’en 2024, ce qui la placerait loin derrière les États-Unis, le Royaume-Uni, le Canada et la Nouvelle-Zélande.





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