Les investisseurs ont poussé le dollar américain à la hausse mercredi après que la Réserve fédérale ait annoncé une hausse des taux d’intérêt plus tôt. Treize des 18 responsables de la politique monétaire prévoient désormais jusqu’à deux hausses de taux d’ici la fin de 2023. En mars, seuls sept membres envisageaient un mouvement en 2023, la majorité d’entre eux souhaitant que les taux restent inchangés en 2024. Ce changement spectaculaire des attentes a été motivé par une croissance et une inflation plus fortes que prévu. Les améliorations de l’économie américaine ont clairement convaincu les décideurs que “l’inflation pourrait s’avérer plus élevée et plus persistante que prévu”, selon le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Les prévisions de croissance et d’inflation ont été relevées pour 2021 et 2023. Le changement le plus spectaculaire concerne les estimations de l’indice de référence, qui ont été relevées d’un point de pourcentage complet pour atteindre 3,4 % en 2021.

Le ton de Powell lors de la conférence de presse était indéniablement optimiste. Il a déclaré que les indicateurs d’activité et d’emploi continuaient de s’améliorer, et que les facteurs pesant sur la croissance de l’emploi devraient s’atténuer dans les mois à venir. Il a pris le temps de minimiser la lenteur des améliorations sur le marché du travail, affirmant qu’il est clair que nous sommes sur la voie d’un marché du travail très fort dans un ou deux ans. En conséquence, “de nombreux participants sont plus à l’aise” avec l’idée que les “conditions économiques” dans leur “orientation prospective seront remplies un peu plus tôt que prévu.”

M. Powell a même abordé la question du “taper”. Le président de la Fed a admis que les responsables ont commencé à “parler de parler” du ralentissement des achats d’obligations, même si la réduction progressive ne se produira pas avant qu’ils “sentent que l’économie a atteint des progrès substantiels.” “Ils seront en mesure d’en dire plus sur le timing lorsqu’ils verront” les données. Les rendements du Trésor à dix ans ont bondi de 5 %, renforçant la reprise du dollar américain.

La question est maintenant de savoir si les gains du dollar américain sont durables. Étant donné que les investisseurs attendent depuis longtemps que la banque centrale parle d’une réduction progressive des taux d’intérêt et qu’il n’est pas certain que cela se produise aujourd’hui, nous prévoyons de nouveaux gains pour le dollar américain. L’optimisme de la Fed reflète sa conviction que les données économiques continueront de s’améliorer dans les mois à venir. Le franc suisse a été le plus durement touché par la hausse du dollar américain, suivi par l’euro. La Banque centrale européenne a évité de parler de “taper” lors de sa dernière réunion et cette décision a pesé lourdement sur la performance de l’ mercredi. La Banque nationale suisse se réunit demain et, comme la BCE, aucun changement conséquent n’est attendu.

Après le yen japonais, la devise qui a le plus résisté à la hausse du dollar américain est la livre sterling. L’inflation au Royaume-Uni a augmenté plus que prévu au mois de mai, le taux de l’IPC en glissement annuel ayant atteint 2,1 %. Les dollars australien et néo-zélandais seront au centre de l’attention ce soir, avec le PIB du premier trimestre en Nouvelle-Zélande et les chiffres du marché du travail en Australie. Les deux rapports devraient être solides, ce qui devrait atténuer les pertes de l’AUD et du NZD.

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