Une tempête parfaite composée d’une hausse imminente des taux d’intérêt, d’une inflation qui ne faiblit pas, de la montée en flèche des infections de la variante Omicron du COVID-19 et de la possibilité croissante d’une invasion de l’Ukraine par la Russie a déstabilisé les investisseurs, les incitant à vendre des actifs à risque et à se tourner vers les bons du Trésor américain.

Les marchés boursiers ont plongé en territoire de correction avant une reprise tardive lundi et l’OTAN a mis des troupes en état d’alerte pour défendre la frontière orientale de l’Ukraine contre une invasion russe que les services de renseignement considèrent comme de plus en plus probable. Les États-Unis et le Royaume-Uni ont commencé à retirer le personnel de leurs ambassades de Kiev, la capitale ukrainienne, à évacuer les familles des diplomates et à inciter les citoyens à quitter le pays. En outre, Washington a placé 8 500 soldats en état d’alerte.

Les rendements de l’obligation de référence ont continué de baisser hier. a continué de baisser hier, atteignant 1,71 % avant de remonter à 1,77 % en fin de séance. Le rendement a atteint 1,89 % la semaine dernière. Les rendements évoluant à l’inverse des prix, la baisse indique que les investisseurs se sont tournés vers la sécurité des obligations d’État.

Alors que les rendements du Trésor à 10 ans baissent, ceux des échéances plus courtes, et ans, ont augmenté d’environ un quart de point de pourcentage, en prévision d’une hausse des taux de la Fed cette année pour éviter l’inflation.

La semaine dernière, les analystes ont attribué la hausse des rendements à la chute des marchés boursiers. Le rendement du Trésor semblait annoncer une inflation continue et des taux d’intérêt plus élevés, la Réserve fédérale agissant tardivement pour freiner l’inflation. Mais l’activité de lundi a semblé davantage motivée par la volonté de se détourner des actifs à risque.

Les tensions géopolitiques déclenchent une fuite vers les havres obligataires

Les tensions géopolitiques ont donné un caractère d’urgence aux marchés financiers, alors que la réponse hésitante des États-Unis commence à ressembler à un apaisement et que certains craignent que, malgré toute sa rhétorique, Washington ne cède si Moscou intervient en Ukraine.

La Chine, elle aussi, agite les sabres et envoie son plus grand contingent d’avions de guerre depuis le début de l’année pour attaquer Taïwan. Le ministère de la défense de la république insulaire a déclaré que 39 avions ont pénétré dans sa zone de défense aérienne. Taïwan a envoyé ses propres avions à réaction pour surveiller l’incursion et a activé ses systèmes de défense antimissile.

En Europe, les rendements des obligations d’État de la zone euro ont également baissé dans le contexte des tensions en Ukraine. Les législateurs italiens ont commencé à voter pour le président dans le cadre d’une procédure compliquée qui requiert une majorité des deux tiers jusqu’au quatrième tour. Le Premier ministre Mario Draghi est susceptible de l’emporter, mais ce ne sera peut-être pas avant jeudi, et l’Italie est toujours bonne pour une surprise.

Pendant ce temps, le Comité fédéral de l’open market s’apprête à tenir une car il est largement attendu qu’il annonce sa première hausse de taux depuis décembre 2018 pour mars après avoir accéléré la réduction de ses achats d’obligations.

Le comité de politique monétaire pourrait également indiquer quand il commencera à écouler son portefeuille obligataire en réduisant le réinvestissement des obligations arrivant à échéance.

L’indice d’IHS Markit, un indicateur indirect de l’activité économique annoncé lundi, a atteint son plus bas niveau en 18 mois en janvier, passant de 57,0 en décembre à 50,8, indiquant une expansion marginale alors que l’économie est pratiquement au point mort. IHS Markit a attribué ce ralentissement à des retards dans la chaîne d’approvisionnement et à des pénuries de personnel, dues en grande partie à la maladie et aux restrictions du COVID.

Les nominations au conseil d’administration de la Fed tardent

Le nombre de membres du conseil des gouverneurs, qui compte sept sièges, est passé à quatre, car les nominations tardives passent par le processus de confirmation du Sénat, et deux des douze banques régionales cherchent de nouveaux présidents.

Le FOMC est structuré de manière à donner une majorité permanente aux sept membres du conseil basé à Washington contre cinq membres votants des banques régionales. Cela n’a guère d’importance puisque le consensus règne au sein du comité, mais actuellement, les rôles sont inversés puisque cinq présidents de banques régionales votent avec les quatre membres du conseil.

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