par SchiffGold 0 0

Les marchés ont réagi à la réunion de la Réserve fédérale de la semaine dernière comme si la banque centrale était sur le point de se lancer dans un vaste mouvement de resserrement de sa politique monétaire. Mais comme Peter Schiff l’a expliqué dans son podcast, la Fed ne fait que parler. Elle ne peut pas faire ce que les marchés pensent qu’elle pourrait faire. En fait, la banque centrale mène une politique monétaire “sans bâton”. La Fed parle, mais elle n’a aucun bâton pour l’appuyer.

Après la réunion du FOMC, le président Jerome Powell a fait de son mieux pour donner un ton dovish, même si les marchés ont considéré que les messages de la banque centrale étaient hawkish. Mais vendredi, le président de la Fed de Saint-Louis, Jim Bullard, a annulé la tentative de Powell de limiter les dégâts en déclarant qu’il envisageait une première hausse des taux en 2022. Les actions ont été vendues, l’or a continué de chuter, le dollar s’est renforcé et les actions ont chuté vendredi après les commentaires de Bullard.

Powell a déclaré qu’il était trop tôt pour parler de resserrement. “Vous pouvez considérer cette réunion que nous avons eue comme la réunion “parler de parler de parler de””, a-t-il déclaré.

Comme l’a dit Peter, “les membres du FOMC sont passés de l’idée de ne pas augmenter les taux d’intérêt à celle d’augmenter les taux d’intérêt. Bien sûr, ils n’ont pas augmenté les taux d’intérêt. Ils pensent simplement à quelque chose auquel ils ne pensaient pas du tout dans le passé.”

En fait, même Bullard n’a fait que concéder que la Fed parle maintenant de parler d’augmenter les taux. Il est légèrement plus hawkish que Powell, mais il ne signale pas de changement substantiel dans la politique.

Tout cela n’est qu’un ramassis de bêtises car la Réserve fédérale n’a en fait rien fait. Mais les marchés répondent à cette rhétorique comme si elle avait fait quelque chose de substantiel alors qu’elle n’a rien fait du tout. C’est beaucoup de bruit pour rien”.

A un moment donné, la Fed peut passer à un discours sur le relèvement des taux. Les marchés agiront presque certainement comme si elle se resserrait davantage. Mais que se passera-t-il ensuite ?

Comment resserrer davantage la politique monétaire une fois qu’ils parlent de relever les taux d’intérêt mais sans les relever réellement ?”

Peter a dit que tout cela n’est qu’un tas de paroles parce que la Fed ne peut vraiment pas resserrer du tout.

Elle pourrait le faire en théorie si cela ne la dérangeait pas de faire s’effondrer la bourse et l’économie, voire de forcer le gouvernement américain à ne pas rembourser ses dettes, créant ainsi une crise financière bien pire que celle de 2008, mais sans renflouement. Peut-être que si la Fed est prête à faire tout cela, alors bien sûr, elle peut réellement faire ce à quoi elle pense et ce dont elle parle. Mais comme elle n’est pas prête à le faire, tout cela n’a aucun sens.”

C’est comme la différence entre penser à faire un régime, parler de faire un régime, et faire réellement un régime.

Vous pouvez parler de faire un régime tant que vous voulez. Mais vous ne perdrez pas de poids, surtout si pendant que vous pensez à faire un régime et que vous en parlez à vos amis, vous continuez à trop manger. Vous continuez à vous gaver de malbouffe, et entre deux bouchées, vous parlez à tout le monde de ce régime que vous allez suivre à l’avenir. Non seulement vous ne perdrez pas de poids, mais vous continuerez à en prendre.”

Regardez ce que la Fed fait réellement. Jeudi, nous avons reçu les données hebdomadaires du bilan de la Réserve fédérale. Il a bondi de 111,9 milliards de dollars, après dépassé les 8 trillions de dollars pour la toute première fois. la semaine précédente.

Ainsi, alors que la Fed parle de réduire ses achats d’actifs… elle en achète en fait beaucoup plus. Donc, elle étend son programme d’achat d’actifs alors qu’elle parle de le réduire. Encore une fois, c’est comme si votre ami obèse parlait de faire un régime alors qu’il s’empiffre de plus de nourriture.”

Ne croyez pas ce que dit la Fed. Regardez ce qu’elle fait réellement.

Comprenez que la Fed n’a absolument pas la capacité de faire ce qu’elle prétend penser et parler de faire.”

C’est essentiellement ce que la Fed a fait après la crise financière de 2008. Elle a parlé de resserrement pendant des années avant de relever les taux pour la première fois en décembre 2015. Elle a pu créer l’illusion d’un resserrement sans le faire réellement. Mais même lorsque la Fed a effectivement commencé à relever les taux et à réduire son bilan, elle n’a jamais terminé le voyage. Les banquiers centraux pensent probablement qu’ils peuvent s’en tirer à nouveau avec cette manœuvre.

Peter a dit que les marchés n’ont toujours pas compris.

Même après que la Fed ait essayé et échoué à réduire un bilan de 4,5 trillions de dollars, d’une manière ou d’une autre, ils croient maintenant qu’à un moment donné dans le futur, ils seront en mesure de réussir à réduire un bilan qui dépasse déjà les 8 trillions.”

La dernière fois, la Fed a dû interrompre le processus de hausse des taux à 2,5 %.

C’était le maximum que l’économie américaine surendettée pouvait supporter avant que les roues ne commencent à se détacher du bus. Étant donné que nous sommes tellement plus endettés aujourd’hui qu’à l’époque, nous sommes tellement plus endettés que nous ne pourrions probablement même pas supporter 1 %. Je ne suis même pas sûr que nous pourrions supporter 50 points de base. C’est dire à quel point l’économie est mal en point aujourd’hui. Donc, si la Fed se lance un jour dans ce voyage, nous ne serons même pas aussi près de le terminer que la dernière fois.”

Teddy Roosevelt a dit, “Parlez doucement et portez un gros bâton.” La Fed fait exactement le contraire. Elle parle fort, mais elle n’a pas de bâton du tout.

Lorsque vous avez des taux d’intérêt à zéro et que tout ce que vous faites est de discuter si oui ou non vous devriez les augmenter légèrement de zéro dans un an, ou dans deux ans, ou dans trois ans, tout en restant à zéro tout le temps, vous ne parlez pas d’une Fed belliciste. Le fait que ce type d’augmentation minimale des taux soit hawkish – cela vous montre à quel point la barre du hawkish a été abaissée.”

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