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par SchiffGold 0 0

Depuis des mois, les marchés ont réagi aux pressions inflationnistes en accumulant des dollars et en vendant de l’or. Ils ont adopté cette approche contre-intuitive parce qu’ils croient que la Fed va resserrer sa politique monétaire pour combattre l’inflation plus tôt que tard. Mais nous commençons à voir un changement de sentiment. Comme l’explique Peter Schiff dans un récent podcast, les traders semblent se rendre compte que l’inflation pourrait être là pour rester, ce qui est haussier pour l’or et baissier pour le dollar.

Le mois dernier, nous avons commencé à assister à une rotation sur le marché boursier, les investisseurs délaissant les valeurs dynamiques “surévaluées” au profit de valeurs plus traditionnelles, axées sur la valeur et les dividendes, considérées comme de meilleures couvertures contre l’inflation. Le NASDAQ a été le seul indice en baisse sur le mois. Le Dow Jones a progressé d’environ 2 % en mai, tandis que le NASDAQ a enregistré sa plus forte baisse depuis octobre dernier.

La raison pour laquelle vous avez vu la faiblesse du NASDAQ et la force du Dow est que le Dow Jones est l’endroit où vous pouvez trouver des actions plus orientées vers la valeur. Bien sûr, la valeur est un terme relatif. Il ne s’agit peut-être pas d’actions de valeur au sens absolu du terme, c’est-à-dire de véritables aubaines. Mais c’est de la valeur par rapport à ces valeurs momentum gonflées à bloc.”

Vous pouvez également constater la rotation lorsque vous comparez les actions étrangères et nationales. Les actions étrangères ont largement surperformé par rapport au S&P et au Dow Jones.

La raison en est que les marchés étrangers ont beaucoup plus d’actions orientées vers la valeur que les États-Unis. L’Amérique est le leader mondial des actions momentum surévaluées. Et donc, lorsque ces actions étaient en vogue et que tout le monde les achetait, le marché américain était le meilleur en ville. Mais maintenant que nous nous éloignons de ces noms et que les gens veulent abandonner le momentum pour se tourner vers la valeur, ils quittent également le marché américain pour les marchés étrangers, ce qui signifie également qu’ils se débarrassent des dollars.”

L’indice du dollar a chuté pour le deuxième mois consécutif en mai. Plus important encore, il s’agit de la clôture mensuelle la plus basse pour l’indice du dollar américain depuis 2014.

Pendant ce temps, l’or et l’argent ont connu un gros mois en mai. Les deux métaux ont connu une hausse d’environ 7,5 %. L’or a enregistré son meilleur gain mensuel depuis juillet dernier et a clôturé le mois au-dessus de 1 900 dollars.

Selon Peter, l’évolution la plus significative du marché de l’or a été sa réaction à l’augmentation plus forte que prévu de l’indice de consommation personnelle. Cette indicateur clé de l’inflation a augmenté de 3,6 % en avril.ce qui est beaucoup plus élevé que prévu. L’ICP de base en glissement annuel a augmenté de 3,1 %, soit la plus forte hausse en 29 ans.

Dès que ces chiffres sont sortis, les traders ont réagi de manière réflexe, en achetant des dollars et en vendant de l’or. L’or a d’abord chuté d’environ 15 dollars.

Bien sûr, c’est contre-intuitif. Des chiffres d’inflation élevés signifient que le dollar perd de la valeur. Il serait logique de vendre des dollars dans ces conditions. Et il serait également logique de couvrir cette inflation en achetant de l’or. Mais les marchés se tournent toujours vers la Fed. Ils s’attendent à ce que la banque centrale tente de contenir l’inflation en resserrant sa politique monétaire et en augmentant les taux d’intérêt.

Mais finalement, ce que les traders vont comprendre, c’est qu’une inflation élevée n’est pas bonne pour le dollar et mauvaise pour l’or parce que la Fed va combattre l’inflation en resserrant sa politique – parce que la Fed ne va pas combattre l’inflation. Elle ne va pas resserrer sa politique. Et donc, l’inflation va continuer à éroder la valeur de ces dollars. Alors, pourquoi les acheter ? Vous ne le ferez pas. Vous allez les vendre et vous allez acheter de l’or.”

Peter a dit qu’il y a des indications que les traders commencent à se réveiller à cette réalité. Après la chute initiale de vendredi, les opérateurs ont passé le reste de la journée à vendre des dollars et à acheter de l’or. Le dollar a abandonné la quasi-totalité des gains réalisés le matin après l’annonce de l’inflation, tandis que l’or a récupéré toutes ses pertes et a clôturé la journée en hausse.

Je pense que c’est très significatif car cela montre pour moi que les traders se réveillent à cette réalité que l’inflation est baissière pour le dollar et haussière pour l’or, et ils commencent à réaliser que peu importe combien la Fed aboie sur sa volonté ou ses intentions ou sa capacité à lutter contre l’inflation si elle se cabre, le marché commence à réaliser que l’inflation ne va pas être combattue, que l’inflation va gagner par défaut parce que la Fed ne va même pas essayer de la combattre – parce qu’elle ne peut pas.”

Si c’est le cas, nous devrions voir des gains beaucoup plus importants dans le prix de l’or et de l’argent.

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