Le mois de mai a vu la volatilité du marché revenir avec une tendance à la baisse. Compte tenu des impressionnantes hausses à deux chiffres des indices généraux au cours de l’année écoulée, ainsi que des valorisations très élevées, les investisseurs peuvent se demander comment couvrir leurs portefeuilles contre une éventuelle baisse.

Diversifier pour réduire la volatilité des rendements

Pour couvrir leurs portefeuilles, les investisseurs ajoutent généralement diverses positions afin de réduire la volatilité des rendements. Il existe un large éventail d’outils et d’approches de couverture.

Dans le cadre de la diversification, les participants au marché peuvent acheter des fonds négociés en bourse (FNB) qui pourraient contribuer à protéger les portefeuilles, voire à réaliser des bénéfices, lorsque les marchés baissent. L’article d’aujourd’hui se concentre sur l’indice , qui a augmenté d’environ 10,6 % depuis le début de l’année et de 40,9 % au cours des 12 derniers mois. L’indice a atteint un sommet historique (ATH) le 7 mai.

En janvier, nous avons expliqué comment les investisseurs pouvaient envisager d’acheter le SPDR® S&P 500 (NYSE:) pour participer à la hausse de l’indice. SPY se situe actuellement autour de 415 $, et les mouvements haussiers de l’ETF reflètent ceux de l’indice.

Aujourd’hui, nous allons aborder deux FNB qui peuvent aider les investisseurs qui sont nerveux face aux risques des marchés plus larges à court terme.

1. Cambria Tail Risk ETF

  • Cours actuel : 18,82$
  • Fourchette de 52 semaines : 18,61 $ – 22,75$
  • Rendement du dividende : 1,26%
  • Ratio des frais : 0,59 % par an

Dans des articles précédents, nous avons abordé diverses stratégies de couverture utilisant des appels couverts avec des options LEAP, des achats directs de put et des spreads de put. Ces stratégies peuvent être utilisées à des fins de couverture et de spéculation.

Néanmoins, la plupart des investisseurs particuliers ne se sentent pas à l’aise avec ces approches plus sophistiquées, ne serait-ce que pour la couverture. C’est pourquoi nous voyons arriver sur le marché un nombre croissant d’ETF de niche avec des stratégies dérivées.

Le Cambria Tail Risk ETF (NYSE:), qui possède un portefeuille d’options de vente achetées sur le marché boursier américain, est un exemple de ces fonds.

ETF TAIL

ETF TAIL

TAIL a commencé à se négocier en avril 2017 et compte plus de 292 millions de dollars d’actifs. Ce fonds géré activement est défensif par nature, ce qui signifie qu’il vise à atténuer le risque important de baisse du marché.

TAIL investit un petit pourcentage (un peu plus de 5 %) dans un panier d’options de vente hors de la monnaie (OTM) sur l’indice S&P 500. Ces options de vente sont un pari sur une baisse de l’indice et une augmentation de la volatilité. Le reste des actifs de TAIL est constitué de bons du Trésor américain et de liquidités.

Depuis le début de l’année, TAIL est en baisse de 8,5 %. Il a atteint son niveau le plus bas à la fin du mois d’avril, à peu près au moment où le S&P 500 atteignait un niveau record. En d’autres termes, le marché haussier est synonyme de pertes, bien que limitées, pour TAIL. Ce fonds perdra de l’argent les années où le S&P 500 sera positif.

Mais les investisseurs qui s’attendent maintenant à ce que la performance du S&P 500 baisse et que la volatilité augmente dans les semaines à venir pourraient envisager d’acheter TAIL comme couverture à court terme. Si le S&P 500 baisse, ils peuvent s’attendre à ce que le fonds enregistre des rendements positifs.

2. ProShares Short S&P 500

  • Cours actuel : 15,97$
  • Fourchette de 52 semaines : 15,69 $ – 23,84$
  • Taux de frais : 0,9%

Le deuxième FNB est un fonds négocié en bourse inversé. Bien que les fonds inversés puissent être des outils de couverture efficaces, ils conviennent mieux aux transactions à court terme qu’aux investissements à long terme. Par conséquent, les traders doivent surveiller attentivement les portefeuilles et éventuellement rééquilibrer les positions pour maintenir la couverture.

ETF SH

ETF SH

Le ProShares Short S&P500 (NYSE:) cherche à obtenir des résultats d’investissement quotidiens qui correspondent à l’inverse (-1x) de la performance quotidienne de l’indice S&P 500. Il a commencé à se négocier en juin 2006 et son actif net s’élève à 1,53 milliard de dollars.

En raison de la capitalisation des rendements quotidiens, toute période de détention plus longue pourrait facilement donner lieu à des rendements sensiblement différents de l’objectif de -1x. En d’autres termes, pour des périodes plus longues qu’un seul jour de bourse, SH n’évolue pas nécessairement de manière inverse au S&P 500.

Pour obtenir l’effet inverse souhaité sur une base quotidienne, ces fonds inversés détiennent des produits dérivés, principalement des contrats à terme et des swaps. Sur des périodes plus longues, la décroissance temporelle et l’effet de rééquilibrage négatif entrent en jeu.

Depuis le début de l’année, le SH est en baisse d’environ 11 %, et au cours des 12 derniers mois, il a perdu près de 33 % de sa valeur. Pour des objectifs à court terme, les fonds baissiers peuvent être utiles, surtout pour les traders expérimentés. Les investisseurs particuliers à long terme devraient se renseigner sur le fonctionnement des fonds inversés avant de sauter le pas.

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