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L’obligation Tenneco d’une durée résiduelle de 5 ans qui affiche une belle stabilité sur le marché secondaire se négocie actuellement sous le pair. Elle est par ailleurs disponible avec un nombre limité de jours d’intérêts courus.

Plus concrètement, l’obligation peut être achetée à 99,21% du nominal sur base des derniers prix observés (à l’heure d’écrire ces lignes). L’investisseur peut en conséquence compter sur un rendement de 5,18%, compte tenu d’une maturité précisément égale au 15 juillet 2026 et un coupon de 5%. Celui-ci est versé sur base semestrielle (2 x 2,5%) en janvier et en juillet de chaque année.

Il faut toutefois tenir compte d’un certain niveau de risque puisque cette souche obligataire libellée par coupures de 2.000 dollars est notée “B”, dans la catégorie spéculative chez Standard & Poor’s.

Par ailleurs, l’émetteur dispose de la faculté de racheter sa dette par anticipation, le 15 juillet 2022. Dans cette hypothèse, le rendement est porté à 7,72%.

Monroe, Ferodo, Champion

Tenneco, ancienne Tenneco Automotive, est un équipementier automobile américain spécialisé dans la fabrication et la distribution de pièces automobiles, tant pour la première monte (les pièces d’origine) que le marché de la pièce de rechange. Le groupe s’articule autour de deux groupes d’activités : Clean Air/Powertrain (contrôle des émissions, économie de carburant…) et Motorparts/Ride Performance (châssis, suspension, freins, bougies…).

Dans une présentation récente, Tenneco rappelle que la division Clean Air/Powertrain est celle qui génère le plus de trésorerie tandis que le segment Motorparts/Ride Performance constitue le pôle de croissance du groupe.

Le groupe compte parmi ses principaux clients des constructeurs de renom comme General Motors (NYSE:), Volkswagen (DE:), Ford (NYSE:) Motor, Daimler (DE:) et FCA (Fiat Chrysler).

On retrouve Tenneco derrière de nombreuses marques connues en Europe, comme les amortisseurs Monroe, les plaquettes de frein Ferodo ou les bougies Champion. Autant de produits destinés à une large gamme de véhicules (automobiles, utilitaires légers, véhicules commerciaux, tout-terrain, poids lourds, voitures de course).

Employant 73.000 personnes réparties sur plus 270 sites dans le monde, Tenneco a réalisé l’année dernière un chiffre d’affaires de 15,4 milliards de dollars, sur base des dernières données annuelles disponibles. Cotée à Wall Street, l’entreprise affiche une capitalisation boursière de 1,33 milliard de dollars.





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