Les derniers chiffres de l’emploi américain n’as pas failli à sa tradition récente de nous surprendre, non pas par les statistiques elles-mêmes, mais bien par la réaction du marché. En effet, malgré un rapport sur l’emploi solide pour le mois de juin, qui devrait aider la Fed à être plus confiante sur l’amélioration en cours du marché du travail, le marché obligataire à interpréter la légère hausse du taux de chômage comme au contraire un signal d’une politique monétaire qui serait maintenue plus accommodante plus longtemps. Ceci s’est traduit par une baisse des taux d’intérêt sur l’ensemble de la courbe des taux. Dans le sillage de cette baisse, la bourse américaine a été stimulée notamment les valeurs de croissance, essentiellement la technologie. Evidemment, cette dépendance du marché obligataire à la liquidité doit nous inquiéter, même si pour l’instant, des taux longs très bas constituent un facteur de soutient pour l’économie et la prise de risque.
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