Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com.

La Fed est passée. Les investisseurs semblaient croire qu’il n’y avait pas de surprise, du moins si l’on en croit la reprise initiale du marché des actions au cours des deux dernières heures de négociation le 17 février. Mais le compte-rendu a peut-être été plus hawkish qu’il n’y paraissait, car les marchés obligataires ont semblé saisir un élément qui a fait baisser les taux nominaux et, avec eux, les prévisions d’inflation.

Bien que la probabilité d’une hausse de 50 points de base des taux d’intérêt ait diminué à la suite du procès-verbal, la question la plus importante est de savoir si cela est important. En effet, le procès-verbal semble indiquer clairement que la Fed va relever ses taux et qu’elle prévoit actuellement de réduire la taille de son bilan.

Prendre la Fed au sérieux

Après le compte-rendu de la Fed, les attentes en matière d’inflation ont commencé à s’effriter après avoir augmenté régulièrement suite à l’indice des prix à la consommation (IPC) plus élevé que prévu le 10 février. (IPC) le 10 février. Après le rapport sur l’IPC, le point mort d’inflation attendu du TIP à 5 ans a augmenté, passant de 2,72 % à 2,78 %. Ces attentes ont continué à augmenter, atteignant près de 2,91 % le 15 février. C’est le plus haut niveau d’inflation atteint depuis début janvier.

Alors que ces attentes avaient déjà commencé à diminuer, elles ont connu une baisse notable après le compte rendu, passant de 2,86 % à environ 2,79 %. Cette forte baisse pourrait indiquer que le marché obligataire pense que la Fed est très sérieuse dans sa volonté de relever les taux et de réduire son bilan pour combattre l’inflation.

En tuant la croissance dans le processus ?

Bien que cela nous indique que le marché prend les minutes au sérieux, la façon dont ces prévisions d’inflation diminuent est peut-être plus révélatrice, les taux nominaux entraînant ces prévisions à la baisse. Cela pourrait indiquer que les anticipations d’inflation baissent parce que les investisseurs pensent que la Fed va trop serrer la vis, ce qui ralentirait considérablement la croissance économique.

Taux US à 5 ans

Si les anticipations d’inflation baissent en raison des craintes d’un excès de rigueur de la part de la Fed et d’un ralentissement de l’économie, la courbe des taux continuera probablement à s’aplatir, les taux avant augmentant plus rapidement que les taux arrière.

Alors que les banques pourraient être l’un des groupes à bénéficier de la hausse des taux, celle-ci serait probablement compensée par les craintes d’une croissance économique plus faible et d’une courbe des taux plus plate. Ainsi, les banques seraient en fait un groupe d’actions à faible performance si cela devenait l’état d’esprit des investisseurs.

Recherche d’indices

Il est donc essentiel d’être conscient de la façon dont le marché interprète l’avenir de la politique monétaire de la Fed, non seulement pour les actions bancaires, mais pour toutes les actions. Si la perception commence à s’orienter vers un resserrement excessif de la politique monétaire de la Fed, entraînant un ralentissement économique très important, cela pèserait probablement lourdement sur l’ensemble des actions. Selon les prévisions actuelles de l’Atlanta Fed GDPNow, la croissance du premier trimestre n’est que de 1,3 %. La Fed ne peut pas se permettre de trop ralentir l’économie sans risquer une récession potentielle.

Les prochaines semaines, jusqu’à la réunion du FOMC du 16 mars, seront cruciales pour assimiler la pensée du marché. Si les prévisions d’inflation continuent de baisser, entraînées à la baisse par les taux nominaux, et que les actions des banques sont en difficulté, cela indiquerait clairement que le marché commence à s’inquiéter de voir la Fed tuer toute l’économie dans le processus de maîtrise de l’inflation.

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